Aumento de las existencias de cobre ayuda a frenar el aumento de precios

Las existencias de cobre en garantía en la Bolsa de Metales de Londres (LME) subieron recientemente a un máximo de 13 meses, quitando un pilar de soporte que impulsó los precios del metal rojo a un pico histórico.

Las existencias disponibles en los almacenes de LME se han más que triplicado desde que los precios del cobre en la bolsa alcanzaron máximos históricos hace ocho semanas, lo que ayudó a bajar los precios del cobre como resultado (Ver gráfico). Las acciones en garantía subieron a 203.875 t en 25 June, su nivel más alto desde 28 puede 2020 y un aumento del 222,6 por ciento desde 63.200 t registrado en 4 mayo.

En ese período de ocho semanas, el precio del cobre a tres meses en el LME perdió un 15,4 a un mínimo reciente de $9.070/t en 21 June, por debajo del máximo histórico de $10.720/t en 10, ya que el aumento de la disponibilidad de almacenes alivió algunas preocupaciones de suministro cercanas que habían contribuido al apoyo al alza de los precios del cobre.

Los precios han recuperado algo de terreno en las últimas dos semanas, pero se mantienen más de $1.000/t por debajo de los niveles récord.

Los tonelajes en garantía han estado en gran parte por debajo de las 100.000 t durante gran parte del año pasado después de que las existencias disminuyeron rápidamente en el segundo trimestre del año pasado (Ver gráfico). Las acciones diarias de LME on warrant promediaron 84.654 t entre el January y el June de 2021, por debajo de un promedio de 161.859 t en la misma época el año pasado y 139.113 t en 2019.

Bajos inventarios entre otras preocupaciones del lado de la oferta, así como el sentimiento alcista y el fortalecimiento de la demanda, fueron pilares clave de apoyo para un aumento del 131,7 en el precio del cobre desde mínimos de varios años en marzo del año pasado hasta su máximo histórico en mayo.

Las acciones fuera de garantía también cayeron a medida que los precios del cobre comenzaron a subir a niveles récord. Las acciones fuera de garantía cayeron a 67.378 t al final del April, un 32,81 por ciento menos que el 100.275 t registrado en marzo y el nivel más bajo desde que los datos comenzaron a compilarse en febrería el año pasado. Las cifras más recientes de LME muestran.

El Grupo de Estudio internacional del cobre dijo que el mercado mundial del cobre estaba en déficit en marzo, ya que el uso superó la producción, pasando de un superávit de 108.000 t en February. A pesar de la oscilación mes a mes, el mercado global tuvo un superávit de 129.000 t durante todo el primer trimestre, ajustándose desde 154.000 t en el mismo período del año pasado.

Pero el aumento de los inventarios en los cobertizos ha eliminado cierto apoyo al alza del precio del cobre. China ha aplicado en los últimos meses una mayor presión por el lado de la oferta para contrarrestar los movimientos alcistas de los precios. Tras el aumento del diálogo de Beijing sobre la necesidad de estabilizar el aumento de los precios de las materias primas, la Administración Nacional de Reservas estratégicas y de alimentos del país anunció el 16 de junio planes para subastar reservas de cobre, aluminio, zinc y otros materiales.

Los inventarios de los almacenes también han ayudado A impulsar las primas de cátodo de cobre en Europa a un máximo de siete años, con una falta de material en el almacén de Trieste en Italia que proporciona un apoyo al alza significativo.

La Evaluación de la prima del Argus entregada en el sur de Europa se evaluó por última vez el 29 de junio a $105-120/t, su nivel más alto desde el 2014 justo. Las primas actuales aumentaron un 40,6 por ciento, de $70 a 90/t, a principios de este año (Ver gráfico).

Por Corey Aunger