Analistas de cobre restablecen perspectivas sobre los problemas de demanda Dual de China

(Reuters) -Los analistas del Cobre están revisando sus pronósticos de precios para el metal rojo después de interrupciones simultáneas en dos sectores clave en China que juntos representan más de la mitad de la demanda de cobre del país.

Foto de archivo: Un empleado trabaja en una fábrica de cables eléctricos en Baoying, provincia de Jiangsu, China, 23 de junio de 2006. REUTERS/canción Aly/Foto de archivo

El colapso de un importante promotor inmobiliario chino que ha encendido las preocupaciones sobre la deuda del sector de la construcción y la escasez de carbón que ha reducido el suministro de energía a los fabricantes a medida que los factores bajistas del cobre en el corto plazo, dijeron los analistas.

China es el mayor usuario mundial de cobre y representa alrededor del 50% del consumo mundial, por lo que una reorganización de su equilibrio del mercado de cobre tiene repercusiones globales.

Potencialmente compensar ese pronóstico pesimista de perspectivas a corto plazo para una sólida demanda de cobre como parte de la transición energética mundial para todo, desde estaciones de carga hasta plantas solares. Se espera que el consumo de cobre por los sectores de energía verde a nivel mundial se quintuplice en los 10 años hasta 2030, según muestran los datos de la consultora CRU Group.

"Bajista a corto plazo, alcista a largo plazo es definitivamente una buena manera de resumirlo. La dinámica de la demanda a largo plazo es grande. Pero la demanda cíclica a corto plazo es claramente una preocupación ", dijo Colin Hamilton, director gerente de mercados de Capital BMO.

(Gráfico: precios de cobre-)

Los precios de referencia del cobre a tres meses se han fijado en gran medida en un estrecho rango de negociación de $9.000 a $10.000 por tonelada durante los últimos cuatro meses, pero Hamilton los ve caer alrededor de $1.000 la tonelada a partir de ahora, o en más de 10%, debido al uso más débil a corto plazo en China.

"Probablemente estaría más en el campamento de $8.000 que en $9.000", dijo.

Doble golpe

Una vez que el desarrollador más vendido de China, el grupo chino Evergrande se enfrenta a una de las reestructuraciones de deuda más grandes del país con más de $300 mil millones en pasivos.

El posible colapso de un constructor y prestatario de tan alto perfil ha suscitado temores de contagio aquí al resto del vasto sector inmobiliario de China, un enorme consumidor de cobre que podría verse obstaculizado por cualquier crisis crediticia duradera.

Al mismo tiempo, las restricciones de energía prolongadas en China aquí han generado incertidumbre sobre qué tan restringida se volverá la fabricación y durante cuánto tiempo, después de que la actividad de la fábrica cayó inesperadamente en el septiembre.

La maquinaria, el aire acondicionado, los refrigeradores y otros bienes de consumo duraderos combinados representan el 42% del uso final de China del cobre y la construcción ocupa 22%, según muestran los datos del año, mientras que la energía representa la 22% y la 8% de transporte.

(Gráfico: Desglose del consumo de cobre-)

"El debilitamiento de la construcción, el endurecimiento del crédito, la crisis eterna y la escasez de energía en China son vientos en contra clave para los precios del cobre", dijo el analista de ANZ Soni Kumari.

Los analistas de Citi recortaron recientemente sus pronósticos de precios para el cobre a $8.200 la tonelada durante los próximos tres meses desde $8.800 anteriormente, y a $8.600 para el primer trimestre de 2022 desde $9.000.

¿Comprar la salsa?

Si bien la mayoría de los analistas están de acuerdo con las perspectivas de demanda a corto plazo más suaves, algunos todavía están esperando evidencia de recortes de consumo antes de ajustar las previsiones.

"Para corroborar la idea de la destrucción de la demanda en el cobre (por el freno de energía), tendremos que esperar más datos y pruebas después de que el mercado regrese de las vacaciones,", dijo el analista Wenyu Yao, refiriéndose al descanso de la semana dorada de Oct. 1-7 de China.

Los ajustados inventarios de cobre de China también están compensando el panorama macro más amplio, lo que limita el pesimismo del mercado.

(Gráfico: inventarios visibles de cobre-)

Los inventarios de almacenes de la bolsa de futuros de Shanghai han caído algunos 80% desde que pueden a su nivel más bajo desde la 2009 de June, llevando las existencias "visibles", que incluyen inventarios en LME y depósitos aduaneros chinos, a un mínimo histórico. Mostraron los datos de Refinitiv Eikon.

"Lo que ha quedado claro para los inversores son las acciones bajas de varios años en el mercado en tierra que sirven como parte de la micro positividad", dijo Yao.

(Gráfico: Tabla de estacionalidad de inventarios de cobre ShFE-)

De hecho, es probable que algunos vean cualquier sacudida a corto plazo en los precios del cobre como una oportunidad de compra en lugar de una señal de debilidad duradera del mercado.

ANZ predice que el cobre alcanzará los 10.000 dólares la tonelada hacia fines de 2021, mientras que ING prevé precios promedio del cuarto trimestre de 9.200 dólares.

"Todavía creemos firmemente en un superciclo de cobre, y vemos que el cobre presenta una fuerte oportunidad de compra para los inversores de mediano a largo plazo 3-6 durante los próximos meses,", dijeron los analistas de Citi.